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产品优势图



我们优质精密钢管龙头企业债,票面利率较高,边际大。在等级方面,我们仍然认为以高等级债置为主。从企业盈利看,上游精密钢管价格趋于稳定,石价格震荡回落,中游利润增速有望维持。这种并非中游量价,而是上游成本挤压减弱了中游盈利,对成本控制要求更高,大龙头企业更加受益。
  在流动性紧张阶段,债置以短为胜,因为风险几乎无法体现,当短端曲线下行以后,杠杆率及久期将有所抬升,此时利差将逐步反映风险,高低等级债利差将逐步分化,置思路将由短久期资质下沉转向长久期资质。
  同时,精密钢管等受益于“去产能”行业中,将面临更大现金流及再压力,风险较大。对等级间利差分化影响比较明显。长期来看,债发行利率面临抬升,债内部等级间利差将扩大。当流动性转好,利差分化必然加剧,结合基本面及再环境,建议置高等级龙头债,以大企业、和央企为主。
  




短期节能减排略有施加影响,但现实治理影响仍较小。明年保障房建设预期也略支撑行情。我部门会重点目前影响因素、盘中走势及多空持仓变化以研判近期走势策略,给予及时研究评判,因策略叙述有限,盘中行情多变,如有后期看法及相问题多交流。
  钢材市场从九月到月历经六天磨难后,在月末、一月初迎来了久违甘露,但是好景不长,睡着三中全会落幕,钢材价格反弹也相无疾而终,知道现在,仍然处于低位持稳状态。但是对钢材市场落后产能淘汰另眼相看,钢材市场走势能否“柳暗花明又一村”呢。
  首先,供求方面,从社会库存来看,截至22日,Q345B精密管、线材、中厚板、热轧和冷轧大品种钢材社会库存总量为13514万吨,周环比下降16万吨,降幅为15%,为连续第七周库存下降。其中全国主要城市本周Q345B精密管库存总量有所减少,减量为108万吨,杭州减少量多,减量2万吨。
  再次,材料方面,铁矿石价格整体持稳运行,供需双方在价格方面始终难以达成一致,观望态度强烈现货市场主流弱稳,商家低价货意愿较弱,钢厂方面受资金压力影响,近期询盘不多,多按需采购,随着月底临近,部分资金偏紧贸易商或降价货套现,预计短期或稳中偏弱运行。
  


产品案例


公司实力


7月份以来,又有3家精密管钢企公布了半年报业绩预告,经历深度亏损钢铁行业交一份“亮眼”成绩单。今年3至5月精密无缝钢管钢价回暖“小阳春”行情造就了钢企盈利大逆袭,而这背后是供给侧实质性推进,促进行业过剩产能清,企业自身降本增效成果也逐步显现。
  精密无缝钢管钢企二季度盈利增厚惊人。对于上半年大幅盈利,精密无缝钢管钢贸商向表示:“降本增效,采取了各方面措施促进盈利能力;再者市场条件比较好,上半年盈利。”这与2015年以来钢铁去产能成果功不可没,但钢价反弹后复产和供给增加又为钢市后续走势蒙上一层担忧阴影。
  分析师表示,当前钢材、精密管市场价格双双下滑,钢厂成本压力降低,再加上库存巨大、需求释放缓慢、资金紧张等不利因素影响,是此次沙钢对建筑钢材价格进行调整主要因。短期来看,钢材市场或将延续弱势行情,明涨暗跌、明平暗降等仍是钢厂维持较高厂价不二之选。
  


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