Q235工字钢行业专注专业

“分久必合合久必分”这是形容天下大势的，而对于市场来说，可以改为“涨久必跌 跌久必涨”；近两天，钢材市场突然出现一股反弹行情，部分市场的螺纹钢、板材等相继小幅上涨，且商家表示低位资源成交有明显的好转，是乎无形之中又出现诸多的隐形推手，在搅动着刚刚冷却下来的钢材市场，笔者整理了一下近期的市场动态，发现以下几点值得关注。总体而言，结合当前市场下游低迷的终端，以及钢厂年底有求于市场，各大钢企大幅下调出厂价的同时加大优惠政策旨在“讨好”市场，对现货市场钢价的短期指导意义消弱；短期内钢材市场将在需求低迷、资金压力渐起等多方因素的制约下，进一步加速探底，预计本周建筑钢材价格跌幅或可达100元以上，库存也将呈现快速回升的趋势。分析师认为，这种“回暖”Q235B工字钢由于缺乏终端实质性需求支撑，难以得到长期支撑。
当前Q235B工字钢的需求基本面不容乐观，首先是钢材出口业务已经如预期中的大幅下降，另外国内市场终端成交也并不理想。钢企盈利状况良好,产量继续高位运行,虽然九月下旬销量创历史新高,钢企库存下滑而社会库存创出两月新高,我们认为,短期产量可能仍在高位运行,目前需求正好转,预计钢价将有一定幅度的上涨。 受宏观经济企稳回升以及供应面阶段性缓解等因素提振，钢材市场在进入三季度便出现强劲反弹格局，但很快需求再次转弱，且市场所预期的“金九”落空，市场再度转跌，整个3季度呈先强后弱运行态势。“银十”悄然来临，年内 一个季度内钢市将如何演绎，能否一如往年在年末出现上涨行情，亦或是打破惯例全线持续走低?

经济运行先行指标：5月份工业增加值、PMI出现幅回升，PPI同比降幅收窄，但实体经济真正走出低谷仍有待确认；房地产面临的下行压力较大，钢材需求增速放缓，后期难有好转；钢厂盈利改善促使复产增加，6月上旬粗钢产量再创新高，供给压力仍然严峻，钢材社会库存连续第十六周下降，但去库存速度放缓；进口矿跌破前期低点，围绕90美元/吨上下小幅波动；主导钢厂对后市谨慎，价格稳中有降；预计7月份国内钢市将形成底部形态。需求端来看由于社库存仍然较高，下游商户出货积极，低位资源涌现制约价格上行。外部因素期螺先强后弱，现货市场跟随联动，技术面仍处于震荡调整期。不过宏观消息面除东北等疫情反弹严重地区，国内其他地方随着复工复产的恢复，需求好转在即，并且5.6日恢复高速收费运费上涨以及两会召开都是支撑5月钢价上涨的利好因素。
节后涂镀市场一方面，下游需求启动速度远低于预期，终端市场反应较为缓慢，实际出货难有持续性放量，但月初资金压力有所放缓叠加节间钢坯价格上涨，对市场心有一定提振作用；另一方面，金三银四旺季已过，五月以后市场逐渐进入到消费淡季，市场实质性需求仍占主导地位；此外，商家表示后期行情存在许多不确定的因素，对后市多随行就市为主。综合来看，预计节后涂镀市场震荡盘整运行。
月盈利空间较上月小幅趋高。4月来看，月初成本端上涨提振，厂商主流多挺价，刺激下游采购需求，部分成交表现尚可，市价趋高，然需求释放不稳，盘中下游对高位接受积极性并不高，涨势乏力，出货降库为主，价随之趋弱震荡，钢企盈利仅小幅趋高;

数据同时显示，2020年1月份-4月份挖掘机销量达11.41万台，同比增长10.5%。这意味着，今年前四个月的挖掘机累计销量逼近2017年全年。据记者查证，2017年全年累计销售各类挖掘机械产品140303台。
   “今年财政政策会更加积极，地方债和国债，包括特别国债规模加起来肯定比往年要多，再加上金融的支持，新老基建共同发力，带来了挖掘机销量的增长。”植 投资首席经济学家兼研究院院长连平在接受《证券日报》记者采访时表示，“这也验证了之前的判断，基建今年可能会发挥比较大的作用。”
  他进一步表示，今年受一系列因素影响，消费要回到一个正常的、与往年持平的状态，恐怕有一定难度；出口方面受全球疫情影响肯定还会有波动，能真正起到拉动经济增长的决定性作用的，还是基础设施建设投资。
   财证券首席经济学家伍超明在接受《证券日报》记者采访时表示：首先，这是国内复工复产持续推进，疫情冲击下前期被压制和延期的基建投资需求快速释放， 加上赶工期，对挖掘机需求增加，导致销量提高较快；其次，是更大的宏观对冲力度在路上，基建托底经济增长的预期持续走强，有望为挖掘机行业提供更多增量需 求。第三，是2020年挖掘机开始实行国四排放标准，老旧新机的更新替代需求，为挖掘机行业新机消费注入额外拉动力。
  交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟对《证券日报》记者表示，基建投资预期增强，促进挖掘机需求。为了应对新冠疫情的影响，今年基建投资力度加大，特别是新基建成 为政策推动的重点。今年以来已经分两批次累计提前下达2020年新增地方债务限额18480亿元，其中专项债务限额12900亿元、一般债务限额5580 亿元，目前正在申报第三批次地方专项债额度接近1万亿元。下半年基建投资加快的预期上升，促进当前挖掘机销售增长。
今日国内黑色系震荡翻红，尤其原料端受两会前限产影响表现强劲，焦煤及铁矿石强势上行，创出一个多月以来新高，期螺及热卷等成品材仍然没能摆脱震荡区间而走出方向性行情，整体还是横盘震荡局。
铁矿石成功俘获近6亿资金入场加持，期螺吸金近2亿，焦炭流失资金迫近3亿元。主流持仓多空同增，增多要明显大于增空。
现货市场板材行情要明显好于长材端，价格延续小幅上涨，长材表现差强人意，整体交投气氛趋弱，整体表现不及昨日，个别地区即便在小幅降价销售的情况下，仍然没能有效促进成交。临近收盘，随着期货市场的好转，个别低价销售的商家有小幅回涨。
目前支撑市场预期的一个是政策仍有预期，包括货币以及内需的逆周期调节，一个是全球疫情的见顶缓和，一些欧美 开始尝试复工复产，市场情绪呈现分歧状态。
从市场情绪来看，一是不论钢贸商还是终端采购企业追高意愿不大，但钢厂和商家挺价意愿犹在，废钢价格连续上涨，成本端支撑正在增强，也使得短流程电炉企业增产空间不大；二是价格持续拉高以及需求集中释放过后，不论期货还是现货市场观望情绪上升。
这就会出现，目前市场主流认为会震荡趋弱，但不确定性在于何时回落，回落的幅度有多大，目前分歧点在于一部分认为即便回落底部仍有支撑，空间不会大，在100-200元左右，另一部分认为产量升+需求降+梅雨季节的到来，一旦调整幅度会比较大。
短期来看，至少在两会前市场大幅度调整的可能性不大，反复拉锯或者主导行情。
从今日公布的4月份国内通胀的宏观数据来看，一涨一降， CPI同比上涨3.3%，但涨幅比3月份下滑了1个百分点。PPI环下降1.3个百分点，同比下降了3.1个百分点，表明在疫情的冲击下，经济仍然很疲 弱，市场对于滞胀的预期正在增强，接下来需要关注周五的固投、房地产等数据以及新一期库存的去库情况。
价格方面，据监测数据显示，今日，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3603元(吨价，下同)，较昨日跌4元；国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格 为3881元，较昨日跌4元；国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3474元，较昨日涨1元；国内重点中心城市1.0mm冷板的平均价格为3888 元，较昨日涨11元；国内重点城市20mm中板平均价格3683元，较昨日涨1元。
原料方面，今日，唐山地区昌黎150*150普碳方坯3140元，较昨日持平；京唐港61.5%品位澳大利亚PB铁矿粉价格为680元，较昨日持平；唐山地区准一级冶金焦含税到厂价格1760元，较昨日持平。
4月份全国CPI延续涨幅回落，期货震荡偏强运行，但市场高位需求寥寥，商家心态不稳，成交渐显一般，由于市场资源充足，销售压力犹存，市场谨慎运行，商家出货积极，下游观望心态浓，报价均挺价为主，粗钢消费受疫情影响，难以达到去年水平，国内消费将出现下滑，从钢材消费的几大行业来看，除基建能有较大增量外，其他行业如房地产、汽车、家电等均会走弱，预计明日钢材价格或将主稳个别上调运行。
 受春节及新冠疫情叠加影响，今年前两月，全国居民消费价格指数曾连续破“5”。而后，随着疫情逐步好转，CPI涨幅出现回落。今天上午， 统计局发布全国CPI月度报告，4月份，全国CPI延续了涨幅回落态势，CPI同比上涨3.3%，环比下降0.9%，PPI下降1.3%，降幅比上月扩大0.3个百分点。备受市民关注的猪肉价格继续回落，环比下降7.6%。
降息、降准等相关政策空间加大。