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去年以来,受全球经济增长放缓带来的钢铁需求下降影响,海外钢厂开始减产,而由于废钢下跌,使得长流程钢厂相对电炉成本竞争优势减弱,相对来看,生铁减量幅度要大于粗钢。今年随着疫情在海外不断蔓延,海外钢厂生产均受到不同程度地影响,尤其是进入3月后,欧美地区疫情形势更加严重,多国开始限制经济活动,钢铁企业在需求下降以及疫情防控影响下集中出现减产。其中,安赛乐米塔尔已决定暂时对意大利子公司进行减产,并关闭当地的几家工厂,还决定推迟原定于3月中旬在波兰重新启动Krakow高炉的计划;韩国浦项制铁关闭了其位于意大利、马来西亚、菲律宾和印度的海外卷板加工中心;印度JSW公司3月25日关闭一座高炉,削减三座高炉产能至50%,并于次日继续降至25%—30%;美国钢铁将在5月底前无限期地闲置俄亥俄州和得克萨斯州的钢管厂;日本JFE钢铁公司官方宣布预计将在2023财年前后关停其位于日本东部川崎地区的2号高炉,该高炉的炉容5000立方米。疫情蔓延对全球实体经济带来冲击,国际市场大多预期此影响将超过2008年金融危机时的水平。我们参考2008年金融危机时的全球粗钢和生铁产量变化,对后期产量变化来进行推测。在2008年10月—2009年9月一年的时间中,全球除我国外粗钢及生铁产量平均同比降幅分别达到28.13%和28.93%。1—2月全球除我国外的 和地区生铁产量已经出现4.3%的同比下降,3月全球钢企减产更加集中。我们分别用全年生铁产量同比下降5%、下降10%和下降20%来测算,2020年全球除我国外生铁产量将同比分别减少2280万吨、4561万吨和9123万吨,相应将减少铁矿石需求量3649万吨、7298万吨和14596万吨,后期铁矿石需求将面临较大的下行风险。另外,从我国钢材出口情况来看,1—2月我国钢材出口量为781.1万吨,同比减少288.6万吨,下降27%,创下2018年3月以来的快降速。虽然疫情在国内已经得到了很好控制,但海外疫情仍在不断蔓延,造成海外订单下降,钢材出口受阻情况已开始出现,钢坯及热卷等进口资源开始增多,预计出口下降趋势在未来几个月都很难得到缓解,出口下降和进口增加对国内钢材市场资源供应将形成较大压力。
从行业面看,供应压力并未减轻:虽然3月份圆钢出口量同比增长,但这种势头很难延续;3月份国内粗钢产量同比降幅很小,圆钢产量更是处于高位;4月上旬重点钢企粗钢日均产量环比大增,而钢企库存降幅明显收窄。 值得期待的是,河北唐山再次传来限产的消息,具体落实情况还待时间检验。可以预计的是,当下需求端增长的潜力已经有限,后期供应端的变化将是影响钢价的主要力量。回首本周,华东圆钢价格震荡,并没有走出明确的方向,而不同市场需求释放的节奏有快有慢,价格也有差异。从宏观面看,虽然国际疫情存在反复,但国内经济处于恢复期,资本市场的恐慌情绪已经得到了释放;从供需面看,目前需求端总体良好,但供应端也处于增势,在高库存现状下,供需同步回暖将影响去库存的力度。综合来看,短期内全国圆钢价格很难呈现趋势性运行:上涨是试探,下跌有抵抗。当前社会库存高位回落,商家情绪仍有波动,周边钢厂出货为主,虽然需求表现不错,但供需矛盾仍将长期存在。笔者以为,本周钢价盘整,既是供给和需求的较量,也是预期与现实的博弈:商家的“算盘”是,减少亏本,涨价卖货;客户的“想法”是,不急不慌,按需下单——二者的“节拍”有待协调。预计下周圆钢现货价格还会窄幅震荡
总体来看,宏观经济数据的弱势运行超出了市场预期,但投资和消费有所恢复,降幅收窄。所以从盘面的反应来看,即便下跌,也是有节制性的回吐,圆钢价格整体仍然没有由红转绿。目前全球疫情拐点尚未真正到来,经济前景不确定以及出口遇阻,国内对冲政策会随之升级。市场预计国内将进一步放松货币政策,并推动约5万亿元的额外财政支出,以刺激需求和支持就业。考虑到国内结构性问题待解,或有别于08、09年全球金融危机期间推出的一揽子计划。后期要关注降准或降息的到来,若预期兑现,将会阶段性提振市场心,反之则有趋弱的可能。从圆钢市场本身基本面来看,目前市场的焦点在于,圆钢库存是否会保持快速的去化,按当前的速度,圆钢市场的压力不会太大。在南方圆钢市场需求集中放量过后,市场成交在本周有减弱的态势,但北方需求开始发力,以雄安为代表的地区 级别的项目正在快速推进当中,据全国工商联本周 数据显示:直属商会会员企业复工率达到80%,复工企业的复产率达到63%,此外,全国中小企业复工率亦达到八成以上,后期采购需求有望继续保持。需要关注的是,目前六成以上的电炉企业开始盈利,开工率继续回升,长强板弱的格局也会引导钢厂铁水分配比例向长材倾斜。据统计,4月17日全国主要地区样本钢厂建筑圆钢厂内库存量830.6万吨,比上周下降61.4万吨,环比下降6.9%;降库量与上周相比减少了53.7万吨,降幅与上周相比减缓了4.5个百分点。因此,圆钢市场短期虽无太大的风险,但时刻保持警惕不可缺少。尤其在圆钢价格持续上破遇阻,阶段性见顶迹象渐显的情况下要特别注意底部的支撑位是不是牢固。下周消息面,周一中国央行将公布新一期LPR、欧美多数 Markit制造业PMI数据也将于下周陆续公布。此外,全国人大常委会第十七次会议将于4月26日至29日在京举行、唐山限产的执行情况等要重点关注。
总体来看,宏观经济数据的弱势运行超出了市场预期,但投资和消费有所恢复,降幅收窄。所以从盘面的反应来看,即便下跌,也是有节制性的回吐,圆钢价格整体仍然没有由红转绿。目前全球疫情拐点尚未真正到来,经济前景不确定以及出口遇阻,国内对冲政策会随之升级。市场预计国内将进一步放松货币政策,并推动约5万亿元的额外财政支出,以刺激需求和支持就业。考虑到国内结构性问题待解,或有别于08、09年全球金融危机期间推出的一揽子计划。后期要关注降准或降息的到来,若预期兑现,将会阶段性提振市场心,反之则有趋弱的可能。从圆钢市场本身基本面来看,目前市场的焦点在于,圆钢库存是否会保持快速的去化,按当前的速度,圆钢市场的压力不会太大。在南方圆钢市场需求集中放量过后,市场成交在本周有减弱的态势,但北方需求开始发力,以雄安为代表的地区 级别的项目正在快速推进当中,据全国工商联本周 数据显示:直属商会会员企业复工率达到80%,复工企业的复产率达到63%,此外,全国中小企业复工率亦达到八成以上,后期采购需求有望继续保持。需要关注的是,目前六成以上的电炉企业开始盈利,开工率继续回升,长强板弱的格局也会引导钢厂铁水分配比例向长材倾斜。据统计,4月17日全国主要地区样本钢厂建筑圆钢厂内库存量830.6万吨,比上周下降61.4万吨,环比下降6.9%;降库量与上周相比减少了53.7万吨,降幅与上周相比减缓了4.5个百分点。因此,圆钢市场短期虽无太大的风险,但时刻保持警惕不可缺少。尤其在圆钢价格持续上破遇阻,阶段性见顶迹象渐显的情况下要特别注意底部的支撑位是不是牢固。下周消息面,周一中国央行将公布新一期LPR、欧美多数 Markit制造业PMI数据也将于下周陆续公布。此外,全国人大常委会第十七次会议将于4月26日至29日在京举行、唐山限产的执行情况等要重点关注。
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目前全球疫情拐点尚未真正到来,经济前景不确定以及出口遇阻,国内对冲政策会随之升级。市场预计国内将进一步放松货币政策,并推动约5万亿元的额外财政支出,以刺激需求和支持就业。考虑到国内结构性问题待解,或有别于08、09年全球金融危机期间推出的一揽子计划。后期要关注降准或降息的到来,若预期兑现,将会阶段性提振市场心,反之则有趋弱的可能。从圆钢市场本身基本面来看,目前市场的焦点在于,圆钢库存是否会保持快速的去化,按当前的速度,圆钢市场的压力不会太大。在南方圆钢市场需求集中放量过后,市场成交在本周有减弱的态势,但北方需求开始发力,以雄安为代表的地区 级别的项目正在快速推进当中,据全国工商联本周 数据显示:直属商会会员企业复工率达到80%,复工企业的复产率达到63%,此外,全国中小企业复工率亦达到八成以上,后期采购需求有望继续保持。需要关注的是,目前六成以上的电炉企业开始盈利,开工率继续回升,长强板弱的格局也会引导钢厂铁水分配比例向长材倾斜。据统计,4月17日全国主要地区样本钢厂建筑圆钢厂内库存量830.6万吨,比上周下降61.4万吨,环比下降6.9%;降库量与上周相比减少了53.7万吨,降幅与上周相比减缓了4.5个百分点。因此,圆钢市场短期虽无太大的风险,但时刻保持警惕不可缺少。尤其在圆钢价格持续上破遇阻,阶段性见顶迹象渐显的情况下要特别注意底部的支撑位是不是牢固。
本周国内圆钢价格走势呈先扬后抑走势:周二之前,在圆钢需求加速释放的刺激下,各地钢价小幅走高;周三开始,受黑色系期货价格回调拖累,部分区域市场价格高位回落;临近周末,在消息面的影响下,商家情绪好转,圆钢价格低位回升。本周圆钢社会库存继续下行,表明进入四月后,全国性的刚需恢复常态,给圆钢现货价格带来一定提振;与此同时,钢坯、废钢等原料价格触底反弹,导致钢厂成本重心上移,也对圆钢现货价格形成一定支撑;在国内经济生活秩序回归正轨后,预计这种态势还将延续。不过随着钢厂产量的,去库存化的时间不断被拉长,后期供应端压力并未;此外,国外疫情尚未完全得到控制,全球性的金融风险客观存在,一些不确定因素还会对国内市场造成负面影响。基于钢厂有利润空间,而圆钢市场供需矛盾没有化解,我们对于后市持谨慎态度,对下周市场行情持中性评价:供需同步回升,钢价反弹受限,国内圆钢价格指数下周将在3680-3780元区间运行。
本周国内圆钢价格走势呈先扬后抑走势:周二之前,在圆钢需求加速释放的刺激下,各地钢价小幅走高;周三开始,受黑色系期货价格回调拖累,部分区域市场价格高位回落;临近周末,在消息面的影响下,商家情绪好转,圆钢价格低位回升。本周圆钢社会库存继续下行,表明进入四月后,全国性的刚需恢复常态,给圆钢现货价格带来一定提振;与此同时,钢坯、废钢等原料价格触底反弹,导致钢厂成本重心上移,也对圆钢现货价格形成一定支撑;在国内经济生活秩序回归正轨后,预计这种态势还将延续。不过随着钢厂产量的,去库存化的时间不断被拉长,后期供应端压力并未;此外,国外疫情尚未完全得到控制,全球性的金融风险客观存在,一些不确定因素还会对国内市场造成负面影响。基于钢厂有利润空间,而圆钢市场供需矛盾没有化解,我们对于后市持谨慎态度,对下周市场行情持中性评价:供需同步回升,钢价反弹受限,国内圆钢价格指数下周将在3680-3780元区间运行。